威剛 Q1 EPS 30.05 元 手握逾 400 億元低價庫存可支應至 Q4
2026/05/07
記憶體模組大廠威剛（3260）於 5/6 法說會公布 2026 年第一季營收財報，繳出令市場眼睛一亮的成績單：Q1 EPS 達新台幣 30.05 元。這份財報受惠於兩股力量同時加乘——全球記憶體價格飆升讓平均售價（ASP）大幅墊高，加上威剛先前累積的低價庫存形成成本優勢，雙重效應推動毛利率與獲利大爆發。公司並透露目前仍手握逾 400 億元庫存，足以支應至 Q4，等於鎖定全年獲利動能。
從產業背景看，這次記憶體飆漲的核心驅動力是 AI 帶動的「結構性供需失衡」。AI 伺服器對 HBM 與企業級 DDR5 的需求暴增，導致三大記憶體廠（Samsung、SK 海力士、美光）紛紛把產能往高利潤的 HBM 與資料中心 DRAM 傾斜，擠壓消費型記憶體與 NAND Flash 產能。對下游模組廠而言，這代表「進貨成本上漲、終端售價也上漲，但因為先前已存好低價庫存，利潤空間被同步放大」。
威剛手握 400 億元低價庫存的策略意義極為關鍵。這代表公司在記憶體市場下行週期（2023–2024）勇敢逆勢備貨，現在進入上行週期成為最大贏家。許多記憶體模組同業在過去兩年因擔心價格續跌而保守拉貨，目前面臨「想出貨卻沒便宜貨可賣」的窘境，威剛的策略性備貨成為差異化關鍵。
對股東而言，Q1 EPS 30.05 元已是相當可觀的獲利水準。如果記憶體價格維持高檔且庫存策略持續發揮效果，威剛全年 EPS 有機會挑戰更高歷史紀錄。同時公司也具備調整股利政策、加碼資本支出或進行策略併購的彈性，為長期成長創造空間。
對整體台灣記憶體模組產業，威剛的成績為群聯、宇瞻、十銓、創見、勁永等同業設立了「業績爆發樣板」。在這波缺貨潮中，誰的庫存策略到位、誰能與上游廠商談到較佳的長約，誰就能在 2026 年寫下歷史性業績。對投資人而言，記憶體模組族群是這波 AI 紅利「次層受惠者」中最具彈性的選項之一。
對消費者而言，模組廠的高獲利對應的是「終端記憶體與儲存產品價格上漲」的現實。從消費型 DDR5、NAND SSD 到高階手機與筆電的記憶體配置，下半年都將反映成本上揚壓力。預期 2026 年 H2 至 2027 年 H1 的高階消費電子產品售價會出現明顯調整。
未來觀察重點將是威剛庫存消化速度、記憶體現貨價格走勢、Samsung 與 SK 海力士的下半年產能規劃、以及記憶體缺貨潮對全球消費電子整體出貨的影響。在 AI 引爆的這場記憶體大循環中，威剛已搶下最佳卡位。