記憶體模組廠按讚後市，凌航：DDR4 / DDR5 將缺到至少 2028 年

台灣主要記憶體模組廠凌航、威剛、十銓在 COMPUTEX 期間同聲按讚記憶體市場後市。凌航董事長曾珍公開表示，AI 伺服器對記憶體的需求是傳統伺服器的 8 倍，加上三大原廠（三星、SK Hynix、Micron）優先將產能投入高頻寬記憶體（HBM），造成 DDR4、DDR5 結構性缺貨，預期將一路缺到至少 2028 年。這項判斷反映記憶體模組廠對長期需求動能的高度信心。

過去三年，全球記憶體市場進入結構性供給緊張階段。三大原廠的擴產重心明顯轉向 HBM——HBM3、HBM3E、HBM4 等高階產品的毛利率與單顆售價遠超傳統 DRAM，使原廠在資本支出配置上自然傾斜。這項轉變導致傳統 DDR4、DDR5 等主流記憶體產能成長放緩，但需求端卻因 AI 伺服器、5G/6G 手機、車用電子、AIoT 等多元應用持續擴張，最終形成「需求加速、供給放緩」的結構性失衡。

凌航董事長曾珍提到的「AI 伺服器記憶體需求是傳統伺服器 8 倍」具有具體技術背景。傳統 1U/2U 伺服器配置 128GB 至 512GB 記憶體即可滿足大多數企業應用，但 AI 訓練與推論伺服器需要支援更大模型、更多並行任務，記憶體配置普遍達 1TB 至 4TB，部分高階配置甚至超過 8TB。這種數量級的差異使每台 AI 伺服器的記憶體採購量遠超傳統機型。

對記憶體模組廠而言，缺貨周期是商業機會。凌航、威剛、十銓等業者透過彈性採購、客戶關係、模組化設計能力，能在主流原廠優先服務 HBM 客戶時切入企業與工業客戶需求。在 DRAM 現貨價持續上漲的環境中，模組廠的營收與毛利結構也明顯改善。

從投資角度看，記憶體模組廠是台灣科技股中相對受惠程度高但估值仍合理的板塊。能否在 2026 至 2028 年的長缺貨周期中累積資本、擴張市佔、強化技術差異化，將決定模組廠能否從周期性業者升級為長期穩定的成長股。