南亞科第三季毛利率 85.7% 改寫紀錄，總座：DRAM 售價還會漲

記憶體大廠南亞科 12 日公布第三季財報，毛利率高達 85.7%，創下歷史新高，也改寫台灣半導體晶圓製造業紀錄，表現比台積電更猛，也優於 SK 海力士等國際同業。南亞科單季稅後純益達 876.27 億元，平均每天獲利約 9.52 億元，每股純益 25.4 元；累計前三季稅後純益 1,638.77 億元，每股純益 49.28 元。

這份成績單的驚人之處，在於南亞科單季獲利不僅超越今年上半年總和，更超越過去七年獲利的加總。對一家過去長期在景氣循環中載浮載沉的 DRAM 廠來說，這樣的獲利規模堪稱前所未見，也反映記憶體產業正處於一波由 AI 驅動的超級週期。

南亞科總經理李培瑛在法人說明會上表示，AI 需求強勁，目前記憶體市場仍然非常缺貨，本季 DRAM 平均銷售單價（ASP）將持續上漲，毛利率可望再走高。法人預估，南亞科本季毛利率有望挑戰 90% 的驚人水準，獲利也可望同步向上、再創新高。

深入分析，這波記憶體漲價潮的核心動力來自 AI 伺服器。AI 訓練與推論需要大量高頻寬記憶體（HBM）與高容量 DRAM，國際大廠將產能大幅轉向 HBM，排擠了一般 DRAM 的供給，造成標準型記憶體也同步吃緊。業界分析人士指出，在供給難以快速擴充的情況下，價格上漲成為市場平衡供需的主要手段，像南亞科這類以標準型 DRAM 為主的廠商，因此直接受惠於價格飆漲。

這樣的獲利表現對整體產業帶來兩面影響。對記憶體供應商而言，高毛利提供充足資金投入新廠與新技術，南亞科也正推進屏東新廠計畫；但對下游的 PC、手機與伺服器品牌而言，記憶體成本大幅墊高，可能壓縮產品毛利，甚至轉嫁到終端售價，影響消費需求。

展望後市，市場關注記憶體漲價能延續多久。若 AI 需求持續成長、新增產能要到 2027 年後才陸續開出，記憶體緊缺可能還會維持一段時間。南亞科這份創紀錄的財報，已成為這波 AI 記憶體超級週期最具代表性的指標之一。