被動元件迎新一波成長循環 國巨、華新科、禾伸堂營運可望大爆發

歷經兩年的庫存調整後，被動元件產業正迎來新一波成長循環。隨著 AI 伺服器、高速運算（HPC）與車用電子等領域的需求全面升溫，被動元件的市場動能明顯回溫，相關業者的營運前景受到看好。

被動元件是電子產品中不可或缺的基礎零組件，廣泛應用於各類電子裝置。過去兩年，受產業庫存調整影響，被動元件市場一度承壓。如今隨著終端需求回升、供應鏈庫存回到健康水位，加上高階產品比重持續提升，產業基本面出現明顯改善。

在這波成長循環中，多家台廠被點名為受惠者。業界指出，隨著終端需求回溫、供應鏈庫存去化完成，加上產品組合朝高階化發展，國巨、華新科、禾伸堂及凱美等業者，營運可望展現強勁的爆發力。高階產品比重的提升，不僅帶動營收成長，也有助於改善獲利結構。

驅動這波需求的關鍵在於 AI 與車用兩大趨勢。AI 伺服器與高速運算對被動元件的用量與規格要求都顯著提升，而車用電子隨著電動化與智慧化推進，同樣帶動被動元件需求成長。這兩股結構性力量，為被動元件產業提供了較以往更具持續性的成長支撐。

對被動元件業者而言，這波成長循環不僅是景氣的回升，更是產品升級與市場結構轉變的契機。能夠切入高階應用、滿足 AI 與車用嚴苛規格的業者，可望在這波循環中取得更大的成長空間。

展望後續，AI 伺服器與車用電子需求的成長力道、高階產品放量的速度，將是決定被動元件業者營運表現的關鍵，值得市場持續追蹤。