SpaceX 上市定價每股 135 美元，估值上看 1.75 兆美元

馬斯克（Elon Musk）旗下太空公司 SpaceX 傳出即將啟動首次公開募股（IPO），計畫以每股 135 美元定價，估值上看 1.75 兆美元。一旦成功上市，SpaceX 將成為史上最大規模的科技 IPO 之一，對全球太空產業、衛星通訊市場、資本市場結構帶來深遠影響。

SpaceX 過去十年是全球最具突破性的太空科技公司之一。在獵鷹 9（Falcon 9）可重複使用火箭、星艦（Starship）載人計畫、星鏈（Starlink）衛星網路三大主力產品線推動下，公司估值從成立初期的數十億美元飆升至 IPO 前的兆元級別。1.75 兆美元的估值將使 SpaceX 立即進入全球前十大上市公司行列，與 NVIDIA、Microsoft、Apple、Google 等並列科技巨頭陣營。

從業務面看，SpaceX 的估值由幾個成長動能支撐。第一，獵鷹 9 是全球商用發射市場主導者，每年發射次數遠超所有競爭對手總和；第二，星鏈用戶數已突破數百萬，全球覆蓋持續擴張，並開始進入企業與軍方市場；第三，星艦載人計畫鎖定月球、火星等長期任務，獲得 NASA Artemis 等大型合約；第四，T-Satellite 與 T-Mobile 合作的衛星直連手機服務開始商業化。多元化的成長動能使 SpaceX 估值具備堅實基本面支撐。

每股 135 美元的定價與 1.75 兆美元估值，反映市場對 SpaceX 長期前景的高度樂觀。但這個估值也帶來壓力——上市後 SpaceX 必須以季度為單位向公開市場交代營運表現，過去作為私人公司可享有的長期投資彈性將受到挑戰。馬斯克本人的多重身份（Tesla、xAI、X、SpaceX 同時掌舵）也可能引發投資人對其時間分配與決策一致性的質疑。

對全球太空產業而言，SpaceX IPO 將帶來幾個結構性影響。第一，提升整體商業太空業的估值與資本投入；第二，為其他太空新創（Rocket Lab、Astranis、Planet 等）提供更明確的退場路徑與估值參考；第三，可能加速行業整合，部分小型業者被併購或淘汰。